近期，美國原油庫存意外大增，加劇了市場對全球原油供應過剩的憂慮。美國原油期貨8月19日急 挫逾4%，觸及六年半低位，且險些跌穿40美元/桶。有技術分析師指出，如果油價跌至40美元/桶，暗示將進一步下跌，預計如果跌勢持續(xù)，可能觸及30美 元/桶之下的2003年低位。 花旗集團發(fā)布報告稱，考慮2015年原油市場供大于求的 局面，油價會跌到多低？該行表示，即使跌至2008年低點32.4美元/桶“也不是不可想象的”。由于全球供應持續(xù)過剩，自今年6月觸及年內高位之后，油 價至目前已經暴跌超過30%，進而導致未來數月的通貨膨脹可能仍受到抑制。 油價不只由供需關系決定 8月18日，a股大跌，其背后反映的是全球經濟緊縮危機。各國貨幣競相貶值，從巴西到馬來西亞，后到中國，對美匯率大幅下挫。全球經濟緊縮的另一個標志是原油價格大跌。 。各主要產油國都沒有調降原油產量的意思，反而增加產量。 8月12日，國際能源署（iea）表示，原油全球供應過剩情況將持續(xù)至2016年底。與此同時，石油輸出國家組織（opec）公布其7月份原油產量，數據顯示達到逾3年來水平。 從供需關系看，世界經濟面臨大面積滯漲，歐洲零增長，日本負增長，中國經濟增速較之前有所回落，新興市場國家經濟普遍不理想。宏觀經濟增長面臨巨大瓶頸，在需求增速降低，各國又不減產的情況下，國際原油市場供過于求，油價自然會有下跌動力。 美元升值也帶來油價下跌的壓力。美聯儲結束qe，并給美元制造了一個加息預期。在這種情況下，在國際原油貿易和國際原油期貨主要以美元計價交易的背景下，再加上原油市場是寡頭壟斷的，國際油價自然會下跌。 除 了經濟原因外，地緣政治的影響力也不可忽略。當今，美國正從石油戰(zhàn)爭的受害者轉變?yōu)槭蛻?zhàn)爭的發(fā)動者，這主要體現在美俄大國角力上。俄羅斯經濟主要靠能源 出口，因此打擊能源價格就是打擊俄羅斯經濟，打擊俄羅斯經濟就有利于美國實現國家戰(zhàn)略目標。所以，美國打壓國際油價意圖是顯而易見的。而華爾街的資本大鱷 必然會將這種意圖充分發(fā)揮出來，通過做空國際油價來獲取超額利潤。 應該看到，全球需求 放緩和美元走強，是原油、鐵礦石、銅等大宗商品所共同面對的外部環(huán)境，但是在同一時期內，其他大商品的價格跌幅是10%至20%，而原油是50%。因此需 求面疲軟和美元走強可以解釋原油下跌的10%至20%，但更大的一部分來自于供給沖擊以及產油國的博弈。 低油價幾家歡樂幾家愁 如果國際油價出現較長時間的持續(xù)低迷，對于產油國來說，受到的壓力無疑是的。無論俄羅斯經濟還是伊朗經濟，都會受到重創(chuàng)。類似受到重創(chuàng)的國家將還有委內瑞拉以及非洲等一些靠石油出口的國家。 油價跳水直接導致這些國家外匯收入大幅減少，從而導致外匯儲備明顯下降。一旦石油經濟難以為繼，財政收入減少，投資和消費減弱，經濟下行壓力加大，將進一步減弱買方進口需求。同時帶來的還有本幣貶值，匯率波動往往會直接影響買方付款意愿及能力。 油 價下跌引起的連鎖效應往往也容易導致進口減少，商品特別是生活必需品緊缺，通貨膨脹壓力加大。俄羅斯2014年進口同比降低8.9%，通貨膨脹率為 11.4%，物價水平處于高位，截至今年4月，通貨膨脹率已達到16.4%；委內瑞拉七成基本用品需要進口，生活物資的嚴重短缺加劇了通脹，2014年委 內瑞拉通貨膨脹率超過60%，國際貨幣基金組織（imf）預計委內瑞拉2015年的通貨膨脹率可能超過100%。政府為應對高通脹及貨幣貶值產生的不良影 響，往往會采取加息等貨幣政策收緊相關措施，導致買方融資成本增加。 這些將給我國對其出口帶來不利影響。中國出口信用保險浙江分公司建議，出口企業(yè)要密切關注原油價格走勢以及相關國家經濟形勢、匯率波動及外匯政策等，做好風險預警。 表面上看，作為全球石油進口大國，中國無疑是贏家，會為gdp的增速帶來一定刺激，但也會因此延緩經濟結構的轉型升級。 目前的油價已經讓國內石油生產商面臨巨大虧損，我們的外匯儲備不可能長期支撐資產負債表，并且我們的外匯占款也在逐月下降。如果像國際貨幣基金組織預測的，中國未來債務危機上升，中國降準降匯率、國內生活成本上升就是大概率事件。 知名財經評論家葉檀警告說，萬不得已，人民幣或許會通過對內通脹、對外貶值渡過難關。人民幣貶值有掀起新一輪競爭性貨幣寬松的風險。美國銀行的利率與外匯研究主管davidwoo認為，人民幣貶值會“觸發(fā)全球競爭性貨幣貶值，它將始于亞洲，但絕不會在亞洲終結”。 經濟緊縮周期遠未過去，區(qū)域性的爭斗將此起彼伏，這將是一個長期的大考驗。